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央行900亿净投放难阻资金荒 业内盼多渠道补水

发布日期:2016/12/1 9:23:44 ; 点击量: ; 来源:檀实资本


     11月30日,央行放量开展2300亿元逆回购操作,操作量较前一日增加400亿元,同时当日逆回购到期规模缩减至1400亿元,由此实现净投放900亿元,终结了此前连续四日的净回笼。不过900亿元净投放似乎已难阻“资金荒”蔓延之势,受月末因素影响,昨日资金面表现更为紧张,货币市场利率继续走高。分析人士指出,在央行货币政策难以实质性宽松的情况下,预计资金体系的脆弱性仍将持续,且随着年关将至,在跨年资金配置需求等因素的影响下,短期资金面偏紧格局料仍将延续,但考虑到央行维持资金面意图不变,业内预计央行通过其他渠道提供流动性支持的可能性有所增加。

  资金面更趋紧张

  11月最后一天,央行在公开市场上的操作终于转为净投放。11月30日公告显示,央行进行了1400亿7天期、800亿14天和100亿28天期逆回购,中标利率分别为2.25%、2.24%和2.55%,均持平于前次操作。当日有1400亿元逆回购到期,因此单日实现资金净投放900亿元,终结了此前连续四日的净回笼。

  然而受月末因素影响,此番净投放的效果有限,昨日资金面持续紧张,货币市场利率延续涨势。昨日银行间存款类机构质押式回购利率全线上涨,其中隔夜回购利率上涨约7BP至2.41%,7天回购利率上涨约10BP至2.68%,更长期限的14天、21天和1个月回购利率则分别大涨64BP、89BP和90BP。资金面紧张情绪蔓延至交易所市场,上交所隔夜国债逆回购GC001利率一度涨至9.9%,深交所隔夜国债逆回购R\-001利率一度涨至8.6%。

  据交易员透露,受月末因素影响,30日早盘资金面较前一交易日更加紧张,大行融出很少,即使是高价资金也很少有机构融出,许多机构资金需求到中午依然无法得到满足,直到尾盘资金面才略有好转。

  资金面偏紧格局料延续

  市场人士指出,在货币政策难以实质性宽松、银行超储率偏低的情况下,资金体系的脆弱性仍将持续,年末资金面偏紧格局也很可能延续,不过考虑到央行维持资金面意图不变,其通过其他渠道提供流动性支持的可能性有所增加。

  综合机构观点来看,近期资金面不断收紧,归因于内外两方面因素,一方面,美联储加息渐近,美元强势令人民币汇率承压,资金仍在持续外流;另一方面,在“去杠杆、防风险”需求下,央行货币政策维持中性稳健,其持续“锁短放长”的策略推升了资金成本,此外,跨月、跨年资金配置需求较强加深了供给缺口矛盾。

  结合昨日央行公开市场恢复净投放来看,分析人士指出,央行维稳资金面预期的意图不变,同时市场对央行将通过MLF等提供流动性预期升温,叠加12月份美联储加息靴子落地后人民币贬值压力或将有所缓解,预计资金面将出现一定程度的回暖。

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